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廣州國(guó)光購(gòu)買(mǎi)音響品牌商標(biāo)使用權(quán)（二）
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【音響網(wǎng)資訊】
業(yè)績(jī)承諾兌現(xiàn)難
值得關(guān)注的是，2009年收購(gòu)美加音響時(shí)，廣州國(guó)光并未支付現(xiàn)金，而是以轉(zhuǎn)讓股份的方式，向美加音響原股東仇錫洪和中山市聯(lián)成投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中山聯(lián)投）轉(zhuǎn)讓了1080萬(wàn)股公司股份，而該部分股份的解鎖時(shí)間為2012年9月，如今仍在禁售期內(nèi)。此外，美加音響原股東還承諾2009年至2011年，美加音響的年度凈利潤(rùn)分別達(dá)到500萬(wàn)元、1500萬(wàn)元和2500萬(wàn)元，超額利潤(rùn)可以累計(jì)到下一年，若未實(shí)現(xiàn)，原股東將以現(xiàn)金方式等額補(bǔ)償。
根據(jù)廣州國(guó)光的定期報(bào)告，美加音響2009年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)706.6萬(wàn)元，2010年凈利潤(rùn)1322.96萬(wàn)元。前兩年累計(jì)利潤(rùn)剛好完成了2000萬(wàn)元的利潤(rùn)承諾，但2011年要實(shí)現(xiàn)2500萬(wàn)元的凈利潤(rùn)并不容易。今年上半年，美加音響僅實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)225.91萬(wàn)元，眼下還有2000多萬(wàn)元的利潤(rùn)缺口。
市場(chǎng)人士稱(chēng)，仇錫洪是國(guó)內(nèi)音響行業(yè)的風(fēng)云人物，盡管曾受到諸多詬病，但不得不承認(rèn)愛(ài)浪、山水等品牌在國(guó)內(nèi)的營(yíng)銷(xiāo)是成功的。有意思的是，仇錫洪2009年將旗下三大品牌以股權(quán)支付方式出售給廣州國(guó)光后，還未收到現(xiàn)金就可能面臨利潤(rùn)補(bǔ)償。
慶幸的是，以廣州國(guó)光昨日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，仇錫洪所持1535.18萬(wàn)股廣州國(guó)光股份，目前還有3000多萬(wàn)元的賬面收益。
后期走勢(shì)看法不一
業(yè)績(jī)承諾實(shí)現(xiàn)困難，旗艦店建設(shè)又難以按期完成130家的目標(biāo)，廣州國(guó)光對(duì)美加音響經(jīng)過(guò)兩年的投入和經(jīng)營(yíng)，成果似乎并不明顯。不過(guò)，業(yè)內(nèi)認(rèn)為宏觀(guān)因素也是 “成果不明顯”的原因之一。
“廣州國(guó)光本身是做高端產(chǎn)品的，且出口占比較大，我的判斷是，收購(gòu)資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)情況并不是重點(diǎn)，現(xiàn)在最讓人頭疼的還是人民幣升值，人力成本升高，原材料漲價(jià)三大因素帶來(lái)的壓力，這三塊控制不住。”欒雪飛說(shuō)。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，今年上半年，受上述三大因素影響，廣州國(guó)光的業(yè)績(jī)同比下降37.15%。華寶證券最新的研究報(bào)告稱(chēng)，若不考慮與VIFA丹麥技術(shù)合作產(chǎn)生的影響，預(yù)計(jì)廣州國(guó)光2011年的每股收益為0.25元，目前估值偏高。0.25元/股的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)折算成廣州國(guó)光年度凈利潤(rùn)只有1.04億元，相比2010年1.15億元的業(yè)績(jī)是下降的。
二級(jí)市場(chǎng)上，自9月5日以來(lái)的20多個(gè)交易日中，廣州國(guó)光一直維持著較高的換手率，9月5日當(dāng)天，機(jī)構(gòu)投資者的行為也是有買(mǎi)有賣(mài)，可見(jiàn)，受諸多不確定因素影響，市場(chǎng)對(duì)廣州國(guó)光后期走勢(shì)也看法不一。
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